所以我们国家在一个人均GDP只有四千美元的时候，竟然觉得做制造业已经没有甜头，这个来的太早了。更严重的是，由于房地产太火爆，大家无心搞科技研发、科技创新。我们十一五规划的重要指标中有一项指标最后没有完成任务，就是科技研发投入占GDP的比重，本来应该去年年末达到2%，但是最后我们只完成了1.75%。十一五规划二十二项指标，其他都几乎超标完成，只有科技投入没完成，谁也不愿意搞科技研发。这样的房地产发展已经使得我国产业结构调整出现了与我们建设创新型国家战略目标反方向的逆调整。这是我们目前对房地产必须进行调控的一个更重要的因素。

对房地产的调控现在已经开始取得实质性的成效，十一月份，我们连续出现了一系列实质性的变化，从房地产总的景气指数来讲，已经进入了不景气阶段，房地产销售，十一月当月出现了负增长，和去年十一月相比，销售面积下降了1.7，销售金额下降了1.2，尽管一到十一月份累计还是正增长，但是十一月当月已经出现了负增长。我们开发商今年拿的地，住宅用地同去年相比，已经负增长55%，现在已经影响到住宅投资新开工面积，在八月份之前，还保持32%以上的高增长，因为当时有政府保障房的开工，但是九月份，住宅新开工面积已经降到了8.9%，十月份2.2%，十一月份开始负增长。尤其到十一月份，我们七十个大中城市中间超过60个城市房价已经环比为零，或者下降，也就是说，全国的房价已经全面停涨了。

大家更关心的是未来我国的房价会怎么样，会大幅度暴跌吗，会有大幅下降的空间吗？我们认为，2012年房价的回落肯定是一个趋势，但是回落的幅度应该还会一个合理的范围之内，出现那种非理性的大幅下跌的可能性并不大。从市场的因素来讲，实际上今年大家拿地已经减少了55，而新开工开始出现负增长，这就意味着，两年以后，我们的新房供应量就会开始减少，实际上市场自己通过这种供求的变化，把未来出现那种房地产市场严重的供过于求局面的可能性减少了。但是对于明年来讲，我国的房价市场恐怕会有一个比较明显的调整，尤其是明年的上半年，因为我们对房地产的融资，所有的大门一个一个关上，最后一个大门是房地产信托资金，这个在今年叫停以后，现在开发商手里面，还有的房地产信托资金，在明年上半年将会到期，而按照现在对信托公司的监管要求，不可能再让房地产开发商通过借新债还旧债，明年上半年会是资金链最紧的时候，那时候房价下跌的幅度会大一点快一点。明年下半年以后会转入缓跌。

明年上半年，随着房价一定幅度的下跌，会带来与房地产相关的产业的很大的结构调整压力，首先钢铁、有色、建材等行业，他们的库存很大，因为房地产的房子有一定的库存，现在开发商造房子慢了，新开工减少了，他们的去库存化的压力很大。最近很多地方钢铁企业都开始停产检修去库存，这样的过程实际上才是刚刚开始，由于这些企业去库存，停产检修，所以很多地方电力很紧张的地区突然用电量下来了。但是明年随着房地产占GDP的比重回归正常，与他相关的这些产业，那些过剩的产能，矛盾就会突出，恐怕我们国家还需要再去库存化后面还有一个去产能化的过程。这将是一个非常残酷的过程。但是既然中央决心让房地产回归正常，占GDP的比重不能过大，那么这些行业过剩产能调整就会成为必然，也会影响GDP的增速。对这些行业来讲，甚至可能会有下岗失业的问题。

所有的坏消息在明年上半年会表现的最为明显，到那个时候，可能会是利空不断。但实际上我们认为，其实刚才讲的房价的停涨，小幅回落，相关产业去库存化，这些所有的变化，实际上都在预料之中，房地产的调整应该说明年也不会出现失控，基本上这个风险在预料之中，也在我们的掌控之中。只要不出现其他更大的因素来影响。比如说后面我们会讲到汇率问题，应该说，中国还是可以实现房价合理回归，但不会出现非理性的下跌。中国也只有房地产市场软着陆，整个经济才能真正的软着陆。对明年的房地产政策中央已经明确，但是在这个要点里面，但是仍然把注意力放在抑制投资投机性的不合理需求方面。

但是这次中央经济工作会议的文件中可以看到，中央重申了房地产调控的两个要点，一个是抑制不合理的需求，但更强调要增加合理的供给。所以在这次的中央经济工作会议上，对明年保障房建设和中低价位、中小户型的普通商品房的建设，这样的合理供给如何进一步扩大，形成有效供给，防止两年以后新房太少，房价又出现反弹的可能。所以明年无论是从土地还是资金，将会对保障住房和中小户型、中低价位的普通商品住房给予很大的支持。并不是说房地产开发商开发的所有房地产政策都不支持，只要你不是搞的别墅、高档公寓，而是中低价位的普通商品房，那么土地的供应和银行的贷款，明年将会给予很大的支持。这样的话，才有可能使我们这次的房价能够调整到位，并且在那样的水平上稳定数年，而不出现降下来很快又反弹上去的局面。